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随着全球经济一体化的发展进程,各国贸易、投融资活动日益频繁,由于这些活动属于跨国交易,也进一步促进了国际外汇市场的密切程度。

截至目前,全球主要的外汇市场大多分布在亚洲、北美洲、欧洲、大洋洲等四大州。亚洲主要的外汇市场位于日本东京、新加坡和中国香港等三个城市或国家;北美洲主要的外汇市场位于美国纽约;欧洲主要的外汇市场位于英国伦敦和德国法兰克福等两个城市;大洋洲主要的外汇市场则位于澳大利亚的悉尼。以上所有主要的外汇市场无论从州分布还是从城市分布角度来看,都能看出主要外汇市场的所在地都位于外汇交易频繁且经济非常发达的国际大都市。

其中英国伦敦外汇市场、美国纽约外汇市场、日本东京外汇市场并称全球最重要的三大外汇市场。下面将从外汇市场的成立时期、市场定位、交易时间、交易品种、经营范围、运营特点和监管特点来分别介绍以上三大外汇市场。

英国伦敦外汇市场

最早建立的世界性外汇市场,早在第一次世界大战之前就已形成雏形,1979年英国政府全面放开外汇管制后,伦敦外汇市场随之迅速发展,成为交易量最大的全球外汇市场。英国伦敦外汇市场的交易时间为北京时间17:30至次日凌晨0:30(冬令时)、北京时间16:30至23:30(夏令时),对中国午盘影响较大,且全球主要的金融机构、财团通常会在伦敦外汇市场开盘后进行大宗交易,所以外汇市场每一天的波动也由伦敦外汇市场的开盘带来,可见其重要的市场地位。

伦敦外汇市场交易货币高达80多种,其中交易量最大的是英镑兑美元。该外汇市场的经营范围包括即期交易(即在外汇买卖成交后2个工作日内行交割,外汇银行与客户的交易则在当天交割)或最多1年期期货交易(可以是1个月、3个月、半年、1年,通常为1个月)。

伦敦外汇市场与在欧洲大陆其他地区的外汇市场最明显的区别在于其运营特点,其通过电话、电传和电报等即时的远距离通信方式进行外汇交易,是典型的无形外汇市场;标价采用间接标价法(即以本币为基准货币,外币为标价货币)。受FCA(英国金融行为监管局)监管的经纪商得到外汇投资者的热捧,因为相关经纪商每个工作日需将应付客户的资金分离到监管局许可的银行中,投资者的资金得到极大的保障。

美国纽约外汇市场

兴起于第二次世界大战时期,交易量仅次于伦敦,为最活跃的外汇市场。美国纽约作为世界经济中心,纽约外汇市场也成为了世界各地外汇结算的中心枢纽,其交易时间为北京时间21:00至次日凌晨4:00(冬令时)、北京时间20:00至次日凌晨3:00(夏令时),对中国晚盘影响大。由于美国没有外汇管制,该市场对货币交易品种也无特别限制,其中美元、欧元、英镑、瑞郎、法郎、加元、日元、港币等货币品种的交易量占主要部分。

同伦敦外汇市场一样,纽约外汇市场也是无形市场,但其采用通信网络、电子计算机等更为现代化的方式进行外汇交易,作为IT强国,该市场上外汇交易的所有程序被接入了计算机系统进行监控,因而投资者或客户可以实时查询到各类货币的即期、远期汇率,并及时与外汇经纪商、经营外汇业务的银行保持联系,正是这一特点形成了纽约银行间外汇市场。

又由于美国对外汇交易未进行监管,纽约外汇市场是一个完全自由的市场,为便于世界各国采用美元进行贸易或金融活动,其对英镑采用直接标价法(此时英镑为基准货币数额不变,美元为标价货币),对其他国家货币则采用间接标价法(此时美元为基准货币数额不变,其他货币为标价货币)。美元外汇交易者只能与在NFA(美国期货协会)和CFTC(美国商品期货交易委员会)注册为期货佣金商的外汇经纪商进行交易。目前全球9成以上的美元交易都是在纽约银行间外汇市场形成的,因此该市场具有独一无二且强大的美元清算与划拨职能。

日本东京外汇市场

在二十世纪七十年代起有了很大的发展,虽然日本人口仅约1.26亿,但共创造了全球35%左右的零售量,是全球最大的零售外汇市场。东京外汇市场交易时间为北京时间08:00至14:30(冬令时、夏令时),对中国早盘影响较大。东京外汇市场是从一个区域性外汇市场发展成为全球外汇市场,故其交易货币品种较为单一,交易量最大的美元对日元的买卖,占9成以上。

东京外汇市场的交易方式有即期交易、远期交易和掉期交易,除了银行同业间可以通过外汇经纪人或者直接交易外,其他日本国内企业或个人须经指定外汇银行进行交易,因而该外汇市场以银行间市场的实际汇率为基准汇率并挂牌。东京外汇市场采用现代化通讯设备联网完成外汇交易,同样属于无形市场;同世界上绝大多数国家的外汇市场一样,其采用直接标价法(即外币为基准货币,日元为标价货币)。

FSA(日本金融监管厅)对日本所有金融市场实行统一管理,日本实行较为严格的外汇管理制度,使得提供高杠杆的外国经纪商望而却步,且日本国内外经纪商的客户资金均需由第三方进行托管。

以上三大外汇市场被空间与时间相隔,它们相互独立同时又相互影响,尤其对中国而言,中国的早、午、晚盘均受到这三大全球外汇市场的较大影响,因此外汇投资者也需要关注这三大外汇市场的变化及其所带来的风险。

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