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有一种交易方式,即使在所有的货币对价格保持稳定的情况下,这种交易方式依然能够保持稳定的收益,甚至可以说必定能获得收益,那就是本文要说的套息交易。然而,套息交易到底是什么,套息交易真的如市场中所说的那么安全吗?读完本文,您将清楚套息交易是怎么一回事。

套息交易,也被叫做结转交易,一开始该交易的目的便是套息,做空低息市场的产品同时在高息市场做多同等数量的产品。我们以一个故事更加通俗地解释套息交易,上世纪90年代,日本决定长期执行接近零利率的货币政策,这导致了在日本把钱存入银行可以近似的看成得不到利息,而那时美国的存款利率极高,甚至出现超过8%的年利率,这时,在家庭掌握着财政大权的日本女人便发现,可以先把日元兑换成美元,把美元存进银行获得美元的利息,需要用钱的时候再把美元兑换会日元,当日元与美元的汇率保持稳定的情况下,日元也能够获得高利息回报了,而越来越多日本人发现这种方法,于是在外汇市场上有一个专门形容这类人群的称号——渡边太太。而有一些渡边太太不满足只用自己的存款进行交易,便打算以极低利率计入日元,再把拆入的日元换成美元存入银行获取收益,这样,渡边太太便能获得更高的收益了。而恰逢当时日元还在不断贬值,渡边太太们发现这样兑换回来,即使不计利息,也能获得一笔不错的收益,例如一开始先用100日元兑换美元,此时的汇率为100日元兑1美元,之后日元贬值,汇率变为125日元兑1美元,将美元换回日元,从结果来说,100日元就变成了125日元。渡边太太的这种行为,便是套息交易。

从上面的例子就可知道,通过套息交易获利有两种方式,一种就是一开始渡边太太的收益,仅仅通过利息差异获利,另一种便是之后低息市场如日元继续贬值,或者高息市场如美元继续增值,导致了前后汇率出现差异,从而进行的获利。

看到这里,套息交易的神秘面纱便能被揭下来了,因此我们再回到这一个最关键的问题上——套息交易是否真的就百分之百没有风险呢?

答案肯定是否定的,进行金融投资,必须要认识到风险与收益必定是互相关联的,不存在稳赚不亏的交易,套息交易亦然。接下来继续渡边太太以后的故事,2007年,一场金融危机席卷全球,美国、澳大利亚等原来高利率国家纷纷降低利率,而日本因为金融系统稳定,日元被当作避险货币,日元不断增值,原本利用套息交易的渡边太太纷纷中招,使用杠杆的渡边太太们更是直接爆仓,血本无归。

因此,套息交易的风险就在于市场上汇率以及利率并不是一成不变的,在进行交易之前,必须看清楚金融产品未来的趋势。

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