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对于许多外汇投资者而言,外汇交易平台可能就只有两种,一种是与外汇经纪商直接互为对手进行交易,另一种则是外汇经纪商把订单抛给市场,外汇经纪商不承担外汇风险,但是在实际交易过程当中,第二种平台的交易模式还可以分为STP与A-BOOK,而这种交易模式的分类,不仅绝大部分的投资者不明白,许多外汇经纪商都经常将这两者混为一谈。

事实上,STP与A-BOOK交易中,外汇经纪商虽然都使用了LP对冲,但在细节操作中是存在较大去区别的,那么具体而言,这两者到底指的是哪种交易,这两者的区别又是什么呢?


STP(Straight Through Processing),直通式处理,简单理解就是先对冲后完成订单,即投资者在平台中下了订单后,外汇经纪商先在流动性提供商处完成对冲,再完成与平台投资者的交易。而A-BOOK则是先完成订单后对冲,即外汇平台先使平台中交易者完成交易,然后再进行LP对冲。


这两种交易模式看起来结果是一样的,仅仅是交易顺序变了而已,但事实上并非如此。在外汇交易场中的老手都清楚,每一次交易的最终价格可能都会与最初报价不一致,这种现象被称为滑点。

为什么会产生滑点?是因为外汇市场波动频繁,基本上每时每刻价格都在波动,如果一笔外汇交易的持续时间过长,那么这笔交易就极有可能出现滑点。


而一旦出现滑点,STP与A-BOOK的风险转嫁对象不一样了,当使用STP时,平台是先进行LP对冲,因此平台方不会产生滑点,因为交易几乎瞬时完成,而对于投资者而言,其完成一笔交易需要先报价给平台,平台完成LP对冲,平台再完成该投资者的订单,交易持续时间较长,极有可能出现滑点,并因此遭遇损失;当使用A-BOOK时,出现滑点的风险就反过来了,由平台承担,投资者先与平台完成交易,平台再进行对冲,承担意外损失。


那么可能就有人会有疑问,既然STP不会令平台承担滑点的风险,那么为什么还有平台使用A-BOOK进行平台交易,并自觉承担滑点的损失呢?

这是因为A-BOOK对于平台投资者的交易感受是较好的,使用A-BOOK交易模式时,投资者只要在报价时进行交易,几乎瞬时该笔交易就可以完成,不用花过多的时间成本去等待该笔交易是否会出现意外甚至被平台取消。

一般而言,对于越大体量的投资者而言,这种交易确定性就越重要,因此许多高质量客户往往倾向使用A-BOOK交易模式的交易平台完成交易。

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