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掉期交易是外汇交易中常用的交易方式之一,投资者可以利用掉期交易规避汇率波动所带来的风险。
掉期交易就是在买进或卖出某种货币的同时,并卖出或买进相同货币,但是买卖的期限是不一样的。在掉期交易中,买卖的货币以及金额是一样的,买卖的期限是不一样,就像是在交易者手中做了个掉换,所以称之为“掉期交易”。根据买卖货币的期限不同,掉期交易又可分为即期对远期的掉期交易、即期对即期的掉期交易、远期对远期的掉期交易。


一、即期对远期的掉期交易
即期对远期的掉期交易就是在买进或卖出某种货币的即期外汇的同时,并并卖出或买进相同货币的远期外汇。交易者可以利用即期对远期的掉期交易进行资产保值或套利交易等等。


例如,某交易者用10000000英镑在英美两国进行套利交易,在套利前需进行换汇,即在即期市场上卖出英镑,6个月后在市场上买入英镑。为避免6个月后英镑汇率上升的风险,该交易者进行掉期交易来规避外汇风险,卖出即期英镑,买进6个月英镑远期。英镑的即期汇率为:1英镑=1.3562美元;6个月远期汇率为:1英镑=1.3592美元;6个月即期汇率为:1英镑=1.3662美元。下面就分别比较该交易者进行掉期交易和不进行掉期交易所面临的风险。


进行掉期交易:
100000001.3562=13562000美元 13562000/1.3592=9977928.19英镑 损失:9977928.19-10000000=-22071.81英镑 不进行掉期交易: 100000001.3562=13562000美元
13562000/1.3662=9926804.28英镑


损失:9926804.28-10000000=-73195.72英镑
因此,我们可以看出,在进行掉期交易后可将远期汇兑风险锁定在-22071.81英镑,不进行掉期交易将面对-73195.72英镑亏损,所遭受的风险更大。


二、即期对即期的掉期交易
即期对即期的掉期交易就是在买进或卖出某种货币的即期外汇的同时,并并卖出或买进相同货币的即期外汇。即期对即期的掉期交易期限比较短,一般为1天或2天,比如今日对明日、明日对后日的掉期交易等等。


三、远期对远期的掉期交易
远期对远期的掉期交易就是在买进或卖出某种货币的远期外汇的同时,并并卖出或买进相同货币的远期外汇。但是买卖的期限也是有所不同,一般是卖出期限相对较短的外汇,买进期限相对较长的外汇。


例如,若美国某公司将在3个月后收进10000000英镑,而在6个月后支出10000000英镑。为避免远期汇率风险,该公司进行掉期交易。英镑3个月的远期期汇率为:1英镑=1.3662美元;英镑6个月远期汇率为:1英镑=1.3562美元。具体分析该公司进行掉期交易所获得的损益如下。
卖出3个月英镑外汇,则收入:
100000001.3662=13662000美元 买进6个月英镑外汇,则支出: 100000001.3562=13562000美元
掉期收益:13662000-13562000=100000美元


因此,我们可以看出,该公司进行远期对远期的掉期交易,不仅能有效地避免外汇风险,还能在掉期交易中获得100000美元的收入。

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