外汇平台中的MM模式、STP模式和ECN模式

在外汇市场中，经常可以见到不少外汇经纪商宣传自己是ECN平台，市场中也确实有许多的投资者就是认准ECN平台，其他的MM、STP模式平台则不做考虑。那么，对于当前外汇平台中的MM模式、STP模式和ECM模式究竟有何区别，使得许多投资者对ECM情有独钟，经纪商也以此作为宣传呢？

MM模式的外汇平台其实就是做市商（Market Maker，简称MM）。在这种模式下，做市商作为客户的对手方，执行与客户头寸相反的交易，客户买入/卖出，平台则卖出/买入。也正因为如此，做市商能够在一定程度上操纵交易价格，客户所接收到的买入/卖出价与银行间外汇交易市场的价格并非完全一致，一般而言，做市商会在银行间外汇交易价格的基础上加上一定的点差，通过设置点差，来取得无风险的收入。当然，这个点差通常也是固定的，客户的实际交易价格也不会与银行间外汇交易的报价有太大差别，毕竟外汇经纪商的数量众多，稍有过度偏离，客户也自然会敬而远之了。在MM模式外汇交易中，做市商能够高效地撮合交易，提高市场外汇交易的效率，并使得一些规模较小的交易也能成交，有利于中小投资者的参与，大大提高了市场活跃性。

STP模式，全称Straight Through Processing，在这种交易模式下，不会有处理平台（No Dealing Desk，NDD）的参与，进行外汇交易的客户能够以即时的市场价格立即完成交易。在交易过程中，其实是首先是平台对客户下单的交易直接转移到流动性提供商（一般是银行、机构或其他一些专业平台），然后平台会根据各家流动性提供商的报价来选择对自己最有利的一方完成交易，平台在STP模式交易过程中，赚的就是客户与流动性提供商之间的点差，而不是交易手续费。对于一些规模较大、资金实力雄厚的外汇经纪商，他们通常也会有多家流动性提供商，这也意味着其交易量以及交易效率都会更高。STP模式中，有的外汇平台也可能会将客户进行分类，例如将投资表现好的客户所下达的交易直接转移给流动性提供商，客户买入/卖出交易即时成交，再以相同方向头寸向流动性提供商进行交易；而对于投资表现不佳的客户，则以做市商模式对客户下达的交易进行撮合，以赚取这一些客户产生的亏损。

最后，ECN模式（Electronic Communications Network）就更为简单得多了，ECN平台能够让外汇交易在客户之间进行撮合，也就是客户对客户的交易，经纪商并不参与其中的交易，而仅是收取一小部分的交易手续费（一般比较固定，例如6美元/标准手）。所以ECN平台需要银行、机构、外汇市场以及技术平台等多方参与，以保证交易信息的及时、精准报报送，并完成撮合交易。由于平台并不对交易价格存在过多的干预，利润来源就是交易佣金，既不是浮动点差、也不是固定点差，使得客户的交易更为公开、透明，这也就是为什么众多投资者对ECN平台情有独钟的原因了吧。但与此同时，由于没有做市商或流动性提供商的参与，一些规模太小或太大的交易则可能存在无法成果交易的可能，从而导致发生重新报价或滑点的发生。

以上就是对三种外汇平台的介绍，通过下面这个表格，我们也能更为直观的了解外汇平台中的MM模式、STP模式和ECN模式：

模式类型	MM模式	STP模式	ECN模式
平台收入来源	固定点差	浮动点差	交易佣金
报价信息	报价非即时	价格选自流动性提供商	客户之间的报价
交易执行时间	经纪商决定	自动执行，无需重新报价	自动执行，无需重新报价
有无中间处理平台	有	无	无

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