从本质上讲，由 FCA、CySEC、ASIC 等监管机构颁发的 传统外汇经纪商 许可证与提供加密货币的许可证之间存在巨大差异。众所周知，传统的外汇许可证允许外汇经纪商为其客户提供许多工具，并允许他们交易外汇对、金属、原油、股票、指数等。
根据司法管辖区的不同，外汇经纪商也可能提供任意数量的加密货币对，但仅限于差价合约 （CFD），通常与美元或其他加密货币配对。在传统的商业模式中，经纪人通过点差、佣金和掉期获利，或者充当做市商。
但是，一些司法管辖区不允许交易加密货币差价合约。英国 FCA 于 2020 年 10 月发布了一项法令，指出：
FCA 认为这些产品因其造成的危害而不适合零售消费者。零售消费者无法可靠地评估这些产品，因为：
- 标的资产的固有性质，这意味着它们没有可靠的估值基础
- 二级市场市场滥用和金融犯罪的普遍性（例如网络盗窃）
- 加密资产价格变动的极端波动
- 零售消费者对加密资产的理解不足
- 散户消费者缺乏合法的投资需求来投资这些产品。
这些特征意味着，如果零售消费者投资于这些产品，他们可能会因突然和意外的损失而受到伤害。
这迫使总部位于英国、受 FCA 监管的经纪商暂停提供加密差价合约，而大多数其他司法管辖区仍然允许它们。然而，大多数其他司法管辖区都对加密差价合约的保证金要求进行了严格限制，以保护零售交易者。为了缓解此类问题，许多经纪商在多个司法管辖区开设了商店，以努力向他们的客户提供尽可能多的工具，包括加密差价合约。
所以？那么究竟什么是加密货币（通常称为 数字资产）许可证？越来越多的司法管辖区提供该许可证，是创建交易所、为散户和专业投资者提供投资机会并允许所述投资者在加密钱包中持有数字资产的许可证。此外，在某些条件下，交易所可能会以权益质押的形式为账户余额提供利息。
在试图保护散户投资者的监管机构看来，最大的区别是保证金要求。交易所以投资者的名义按面值持有数字资产。当然，该投资的价值会像所有加密货币一样波动，但不存在散户投资者“炸毁”他们的账户的危险，因为他们误解了保证金要求，以错误的头寸规模进行交易。
对于大多数监管机构来说，另一个重大区别是，这些加密货币交易所下的资产投资者可能没有补偿计划。FCA 不遗余力地向散户投资者明确表示这一点，尽管世界上一些最大和最知名的交易所受 FCA 监管。
正如我们发现的 FX/CFD Broker 许可一样，每个司法管辖区对数字资产许可证的颁发略有不同。例如，在美国，有抱负的交易所必须在其想要运营的每个州申请成为 货币服务企业 和 货币转移机构 。在加拿大，该国有一项总体法规，但数字资产交易商必须在其找到客户的每个省份注册。在这两种情况下，在美国和加拿大，监管机构都没有像通常处理法定资产那样保护投资者的赔偿计划或保险。
外汇经纪商非常熟悉的许多离岸司法管辖区已经开始提供数字资产许可证，但潜在的交易所运营商需要做功课。例如，在瓦努阿图，在申请数字资产许可证之前，必须持有外汇可交付物、股票/商品交易或衍生品经纪人的现有许可证。更复杂的是，费用大约是原始许可证的 4 倍，以及巨大的“最低发行资本”要求。
毛里求斯作为许多外汇经纪商青睐的目的地，允许实体在没有现有经纪商许可证的情况下申请其 VAITOS（虚拟资产和初始代币发行服务）。而且，与其他监管机构完全相反，纳闽作为马来西亚境内的金融独立司法管辖区，提供 Digital Wrapper ，作为外汇经纪商要求的标准货币经纪人许可证的扩展。对于有抱负的外汇经纪商和加密货币交易所运营商来说，这种类型的结构在初始和持续成本方面可能是有利的。
我们还注意到，游戏行业的许多传统司法管辖区正在扩展并向 外汇经纪商 和加密货币交易所提供许可。此外，像圣卢西亚这样的地区，传统上只提供具有“法律意见”的公司注册来经营金融业务，有传言称正在为适当的数字资产许可计划做准备，但似乎没有人知道什么时候。关注这个空间！
