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在外汇交易市场当中,希望细水长流地获取低风险收益的外汇经纪商往往会选用A-BOOK交易模式来搭建他们的外汇交易平台。

在搭建平台时,经纪商往往希望能够通过LP对冲来稳定赚取中介差价,实现无风险收益,但是根据现实情况来看,A-BOOK并没有想象中的那么无懈可击,甚至有时候一不小心,外汇经纪商还会因此遭受巨额的亏损。本文将带您了解A-BOOK交易模式究竟有什么风险。


风险一:

外汇经纪商会遇到报价风险。在理想的交易模型当中,A-BOOK外汇经纪商先接受平台中投资者的交易,然后将等额的交易与流动性提供商进行对冲,即把订单“抛”给市场,交易平台自身不承担交易风险。

但是在现实交易中,实现这一个过程可不简单。举一个例子,平台中客户小明买入500手看多交易,平均一手交易报价5块钱,平台此时相当于卖空了2500块,为了对冲交易风险,平台又与流动性提供商进行交易,买入500手看多交易,假设此时平均一手交易报价为5.1块钱,经过一段时间,小明卖出这500手交易,平均一手交易报价5.5块钱,即2750,此时小明净赚250块,平台也进行LP对冲,但此时流动性提供商给的报价为平均一手交易报价5.4块钱,平台方只从流动性提供商处赚取150块,但是平台需要支付给小明250块钱,因此经过本次LP对冲,平台方反而损失了100块钱,这是为什么呢?

因为买卖差价不同,投资者小明的差价为0.5,而平台方只有0.3,因此平台方的差价小于投资者的,最后遭到损失。为什么会发生这种情况呢?因为在外汇市场上价格变动的间隔是非常小的,很可能完成投资者这边的交易后,流动性提供商那边的报价就出现大幅变动了。

那应该如何规避这类风险呢?很简单,先于投资者进行交易,只要先与流动性提供商确定好报价,再根据这个报价与投资者进行交易,平台方将不用承担报价风险,当然,投资者那边交易的时间也会适当延长,甚至可能会遭遇到滑点的情况。


风险二:

外汇经纪商会遇到手数风险。对于一些中小外汇经纪商而言,他们第一需要担心的反而不是报价风险,而是手数风险。每个流动性提供商提供报价后还会标明每一次交易所需要的最低交易手数,维持流动性提供商较低的交易成本,而中小外汇经纪商很可能在前期没有足够客源来集齐最低手数,这时平台方就应该使用另外一些方法进行风险对冲,例如使用内部对冲方法或者外汇期权组合对冲。

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